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    航空运输业政府政策持续放好
    发布日期：2010-07-22 04:30:26　浏览数：1560　来源：互联网
    主业大幅超历史同期，预计三季度票价水平提升有望使主业业绩超预期：上半年行业景气如我们预期向好，在客运增速、客座率提升幅度甚至略超过我们的预期。预计国航、南航、东航上半年净利润约为42亿、21亿、20亿，EPS分别约为0.34、0.26、0.18元。预计三季度旺季与世博叠加，客座率将进一步攀升，预计票价相对客座率变化上升更加明显，三大航毛利率有望超过30%。行业经营环境持续改善，期待政策利好进一步释放：①自2010年1月1日起，国际航线营业税获得减免；2010年6月1日起，国内航线头等舱、公务舱票价实行市场调节价，国航、东航于7月初宣布两舱价格上调方案。②预计下半年民航局方面将通过落实更多支持政策，重点促进国际航线和航空货运的发展。关注特殊远程国际航线补贴政策、国际航线税费减免的种类和范围及货运相关补贴政策。行业评级及投资策略：预计在人民币升值、政策利好预期及旺季效应下，航空业三季度跑赢上证指数的概率较大，维持行业“看好”评级，关注中国国航控股深航后整合协同效应、国际航线和货运复苏带来主业和投资收益的增长，东方航空的合并协同效应、旺季与世博叠加效应、引进战略投资者进展，推荐次序为中国国航、东方航空、南方航空、海南航空。
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